2月底以来杠杆账户资金分配，不断升级的中东冲突搅动着全球产业链。作为全球贸易的关键航道，霍尔木兹海峡通行量骤降，不仅推高能源价格，同时也使得已处于下行通道的全球通胀出现再度抬头的趋势。
元股证券:ygzq.hk“纵观历史，全球经济承受住了一系列冲击。如今，2月底爆发的中东冲突又一次使得全球经济的韧性面临考验。”国际货币基金组织（IMF）在当地时间4月14日发布的最新《世界经济展望报告》（WEO）开篇中如是表述。
3月至今，以世界银行、经济合作与发展组织（OECD）、亚洲开发银行、国际货币基金组织等代表的全球多边金融机构均因中东局势恶化，先后调降全球或区域经济增长预测。在这些机构看来，冲突推高能源价格、扰乱供应链、加剧通胀，显著拖累了全球经济复苏。
在本周华盛顿举行的国际货币基金组织与世界银行春季会议上，与会官员和政策制定者疾呼：不要低估中东局势对全球经济的破坏程度，真正的冲击波或许才刚刚开始。
经济复苏按下暂停键
在美以伊战事爆发前，全球经济增长势头良好。IMF在展望中提到，如果没有此次冲突，原本将把2026年经济增长预期较1月时略微上调0.1个百分点至3.4%，与2025年整体增速持平。同时，IMF原本计划将2026年和2027年的全球总体通胀率预期分别上调至4.4%和3.7%。
配资网站基于“参考情景”的假设，最新WEO将今年全球经济增长预计调降至3.1%，2027年也修正至3.2%。在IMF之前，OECD 3月底的报告也没有按计划上调经济增速预期，而是维持2026年全球增速2.9%的预判，但将2027年增速从3.1%下调至3.0%。OECD认为，尽管此轮中东冲突在强度与范围方面有限，但由此产生的贸易和其他经济政策以及地缘政治发展的不确定性预计将持续到2027年。
联合国贸发会议（UNCTAD）最新预计，全球商品贸易增长将从2025年的约4.7%骤降至2026年的1.5%~2.5%。全球经济增长率预计将从2025年的2.9%降至2026年的2.6%。供应冲击在推高价格的同时抑制需求，不确定性上升将进一步削弱投资和贸易的发展。
IMF还提到，2025年全球政府债务总量与GDP之比已接近94%，按当前路径，预计到2029年将突破100%。
此外，上述机构均认为，此次冲击对各经济体影响不一，能源进口依赖度高的经济体在这场冲突中“最受伤”，尤其是新兴市场和发展中经济体受到的冲击几乎是发达经济体的两倍。
在主要发达经济体中，欧洲受到的冲击最为突出。德国今年增速预期仅为0.8%，较1月预测下调0.3个百分点；英国预计增长0.8%，降幅达0.5个百分点。美国因具备能源净出口国地位，受冲击相对有限，今年增速预期为2.3%，较1月小幅下调0.1个百分点。
IMF数据显示，新兴市场和发展中经济体2026年的经济增长预期降至3.9%，较中东冲突前下调0.3个百分点，而发达经济体的预测则基本保持不变。与1月相比，低收入净能源进口经济体2026~2027年的累计增长率预测更是被下调了0.5个百分点。
亚开行在4月10日发布的最新《亚洲发展展望》中着重分析了此轮冲突对尤为依赖能源进口的亚洲国家的影响。在中东冲突“早期稳定情景”下，亚太发展中经济体经济增速预计将从2025年的5.4%放缓至5.1%；通胀也将由2025年的3.0%升至3.6%，随后于2027年回落至3.4%。若冲突持续至今年第三季度，预测更为悲观。
关税与AI投资变量
鉴于局势不断反复，现任美国外交关系委员会高级研究员帕特森（Rebecca Patterson）强调，许多投资者忽视了此次局势的影响“存在滚动式传染”，“亚洲最先感受到能源供应中断影响，欧洲现在开始感受到，美国是下一个”。
除了中东局势影响的外溢效应，去年以来左右全球经济发展的美国关税以及AI投资两大变量，仍是各机构关注的重点。在关税方面，美国最高法院近期裁定美国政府在《国际紧急经济权力法》下加征的关税无效，且美国海关与边境保护局（CBP）已正式宣布从4月20日起启动史上最大规模的关税退款工作。经合组织的数据显示，在这一背景下，美国对外贸易的关税税率有所下降，对巴西、印度等新兴市场经济体的关税降幅尤其显著。
不过，世行强调，无论美国政府的关税政策如何调整，阻碍投资的并非关税本身，而是弥漫着不确定性的整体氛围：由于企业无法预知未来的走向，往往会选择按兵不动、暂缓投资，这种状况可能会对经济增长产生巨大的负面影响。
“世界不确定性指数”（WUI）显示，尽管当前国际社会面临的“不确定性”仍在800点高位附近徘徊，但已显著低于2025年时的峰值（1200）。该指数由斯坦福大学与国际货币基金组织基于经济学人智库国别报告而设定。
与此同时，中东冲突也在重塑AI投资版图。冲突爆发以来，中东地区的数字基础设施多次遭袭，引发全球关注。Pitch Book数据库显示，在去年以来AI激增和大型交易的推动下，2025年中东和北非地区在人工智能领域吸引的风投几乎翻倍，达到59亿美元。
IMF最新发布的《全球金融稳定报告》（GFSR）预警，如果中东冲突持续，AI领域的投资热潮可能显著放缓，这可能会对AI价值链上那些越来越依赖循环融资安排的企业造成压力。
上述多边金融机构均认为，尽管当前世界经济可能变得更加多极化，但要避免碎片化趋势，“在各国分别采取措施的同时，应继续加强全球合作，包括快速停止敌对状态和重新开放霍尔木兹海峡”。
经合组织提到，如果企业部门表现出惊人的韧性，战事比预期更早结束从而缓解能源价格压力，或者对人工智能的巨额投资带来生产率的实质跃升，依旧有可能在今年剩余的时间内推动全球经济增长走高。
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潘寅茹
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