近期汇丰控股(00005.HK)与渣打集团(02888.HK)在二级市场上遭遇持续抛售。从9月初以来的表现来看，汇丰和渣打累计跌幅分别为11.43%、5.03%。
根据近期报道，受地缘局势冲突推升政府借贷成本影响，英国财政面临严峻的赤字压力，财政大臣计划于10月28日正式公布新一届政府的首份财政预算案。在此背景下，市场对英国政府可能在预算案中向银行业开征“暴利税”以弥补财政缺口的预期持续升温。
这一潜在举措随即招致跨国银行业的强烈反弹。以英国金融服务业协会为代表的行业游说机构，近期对在英开展大规模业务的欧美、亚洲及中东银行展开调研。该协会首席执行官戴维·波斯廷公开警告称，当前英国银行业的整体税负已逼近临界点，任何进一步的税收加码都将带来不可预估的政策反噬风险。
不少受访资深银行家直言，在脱欧背景下，伦敦的制度红利已被严重稀释，英国不再是无可替代的欧洲核心金融枢纽；若经营税负继续恶化，金融机构将被迫将资本与新增业务迁移至欧洲大陆及其他离岸市场，伦敦作为全球顶级金融中心的竞争壁垒恐遭进一步蚕食。
除了外部营商环境的潜在收紧，有报道称，汇丰正计划大幅缩减其在英国本土的财富管理岗位编制，拟裁减大批传统线下财务顾问及相关专业支持人员。该项组织架构调整的核心意图，在于全面转向由人工智能驱动的智能财富管理服务新范式。
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机构称这两家银行核心基本面韧性犹存
三大配资尽管市场仍存短期利空，但国际知名投行对两家银行的基本面依然维持偏乐观判断。摩根大通在最新的跟踪报告中预测，即将披露的2024年第三季度财报中，汇控与渣打的营业收入预计将分别实现7%和8%的按年增长，经调整除税前溢利分别有望实现11%与7%的稳健扩张。
该行指出，尽管全球降息预期反复，但中高利率环境在中期内依然为两行的净利息收入提供有效安全垫，且两家银行的底层资产质素与信贷规模增速整体保持健康。
更为关键的是，汇丰与渣打在中长期依然深度受益于亚洲市场的结构性增长红利——亚洲高净值客群财富管理的持续扩容、区域资本市场活跃度的逐步回暖，以及人民币国际化步伐的提速，均构筑了两行每股盈利向上弹性的长期支撑。此外，持续的账面价值复利叠加慷慨的股息分红与股份回购，预计将支撑汇丰与渣打分别实现约13%和14%的年化股东总回报。
在配置方面，摩根大通认为，在当前的业绩预测期内，渣打无论是在有形股东权益回报率的提升斜率还是EPS复合增速上，均相较汇丰表现出更强的爆发力；加之渣打当前的估值水平具备更为显著的估值折价保护，叠加常态化股份回购所提供的下行防御托底在线配资，其在当前宏观波动环境下的风险收益比更具吸引力。
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